股票赢家 不应低估调控举措的利空作用(上)

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不应低估调控举措的利空作用(上)

本周末,证监会和银监会同时出台了为股市降温的调控举措。对此,一些机构,尤其是前期鼓吹买券商股、银行股和周期性大盘股的机构,竭力加以淡化解读,认为“利空作用有限”,“利空出尽就是利好”。
我则认为,这是重大利空警报,利空的释放将持续较长时间,投资者当高度重视。

1、出重拳调控的缘由
一是,12664亿的成交天量。这不仅是中国股市历史天量,也是世界股市的成交天量。连规模比中国股市大三倍、T+0交易的美国股市的历史天量,也只有775亿美元,相当于4800亿人民币。12月9日的12664亿巨量,比当日包括美国、欧洲各国、日本在内的全世界股市的日成交总量还要大。这无疑是极其严重的过度投机,任何政府都必然会加以干预。
二是,换手率和涨幅太大。从11.2——12月底,五周内,成交量20.4万亿,换手率占32万亿流通市值的64%,为世界股市之首。上证指数从2486——3234点,涨幅高达30%。这两项指标显示,中国股市是过热了。
三是银行信贷资金、产业资本大量进股市热炒。12月,委托贷款高达1695亿,融资盘超过1万亿。央行降息非但没有解决中小企业融资难、融资贵的问题,资金脱实向虚的情况反而更严重了。
四是,券商融资违规普遍。违反了50万元以上客户才能融资的规定,5万、10万元的散户都在融资炒股,股龄不到半年的新股民也可融资炒股。并且存在1:2,1:3,甚至更高比例的融资,蕴含着极大的金融风险。
五是,新华社、人民日报发出的警讯无效。在3000点时,两大官媒发出《巨量:信心爆棚,还是疯狂?》、《疯牛行情不可续》、《高杠杆创造的牛市神话令人担忧》,称“高杠杆融资正把A股引向断崖式风险之中”,但市场对此置若罔闻,又涨了400点。于是升级为一周扩容22只新股,以及行政手段调控。

2、出重拳调控的目的:
这次由政府高层统一部署的、银行、证监会、银监会、保监会联手出台的综合调控举措,目的是“
抑制市场对券商股的疯狂炒作,抑制指数过快上涨,防止机构拉高出逃,股市大起大落,中小投资者遭殃。强制疯牛变慢牛,让牛市延续的时间更长。在股市相对平稳时,重点进行国资改革,逐步推出新股发行注册制改革 。
同时,引导资金合理流向实体经济,确保今年经济的稳增长目标实现。 不应低估调控举措的利空作用(下)

三、利空作用有多大?
1、银监会从银行资金的源头上,卡住券商融资规模的扩大。委托贷款不能进股市,伞形信托资金被封杀,会影响券商新增资金的的来源,阻止短借长贷。这样,一段时间来市场普遍预期的,2015年券商融资盘可由1万亿增加到两万亿的预期彻底落空,现在的1万亿也保不住。这样,大幅超高几倍的券商股,以及银行股、周期性大盘股的股价就难以支撑。上证指数必然回落。

2、券商融资不仅总量受控制,而且,即将公布的券商融资融券新规,将把50万元以下客户的融资盘,以及股龄不到半年的客户融资盘限期清理,这些客户今后不能进行融资。而目前该融资的客户都已经融资了。这样,今年券商的融资总量至少下降30%,业绩收入最大的一块也将同比下降,券商2015年业绩将出现负增长。故目前上百亿盘子、40倍市盈率的券商股股价,将会有20——30%的下跌空间。

3、券商股的领头羊——中信证券是本次调控的重点。市值已超过高盛,不正常。其A股股价比香港高11元,市盈率40倍(高盛仅11倍市盈率),盘子100亿股,第一大股东在上周五减持110亿元,融资账户被冻结三个月,尚存有几百亿融资盘。这些都是该股的大利空。所以,中信证券至少有20%的下跌空间,可能要跌到25——20元一线。从而引导整个券商板块下跌,形成强硬的头部,套牢者半年内难以解套。融资盘当当机立断,及时平仓离场,远离风险地。不排除融资盘出现踩踏式平仓。

4、受整个市场降温影响,新增资金进场的速度将减慢,不排除券商股、银行股、保险股和周期性大盘股中,大量出现大股东减持的情况。大盘股行情很可能也可能就此结束。

5、2015年股市是小年,涨幅不超过30%。3400点上方空间有限。不排除上证指数重回3000点一线盘整。

6、管理层的意图很可能是,引导市场资金转向只相当2000点价位的国资改革、混合所有制改革,以及新兴产业。

7、市场将面临一次重大的战略转移。
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